"Tres nombres propios con los que invertir tu dinero”, en Bilbao

“La mejor forma de materializar las inversiones es a través de buenos fondos de inversión“, destacó Santiago Satrústegui, presidente de Abante, en la presentación de la conferencia “Tres nombres propios con los que invertir tu dinero”, que se celebró este lunes en Bilbao, en el Euskalduna Jaureguia. José Ramón Iturriaga, Alberto Espelosín y Josep Prats, gestores de los fondos de autor de Abante, compartieron con los inversores vizcaínos su visión de mercados y analizaron las oportunidades de inversión en el actual contexto económico, en el que los activos de riesgo no ofrecen rentabilidad y en el que la volatilidad ha vuelto a hacer acto de presencia, y empresarial. Un encuentro que condujo Joaquín Casasús, director general de la gestora.

Satrústegui, presidente de Abante, explicó cómo encajan y aportan valor las diferentes visiones de los tres expertos dentro del modelo de Abante. Así, señaló que, en Abante, siempre hemos pensado que en España existen excelentes gestores y, por eso, desde el principio hemos llevado a cabo una intensa labor de búsqueda de talento entre gestores plenamente identificados y comprometidos con su producto y con una filosofía de inversión diferencial. “La ventaja de contar en nuestro proyecto con estos gestores es que aportan mucho al debate dentro de la organización”.

Satrústegui explicó que los tres han demostrado con su trayectoria su valía profesional y señala el valor de “la generación de opinión de las personas que se juegan todos los días su futuro en acertar con sus decisiones de inversión y que, además, ven el reflejo de los aciertos y errores en un valor liquidativo”. “Nos parece que es mucho más potente opinar, cuando se pone dinero en esas opiniones, cuando ponen, como se dice ‘toda la carne en el asador’”, añade.

Iturriaga: “Invirtiendo en bolsa española podemos optar a rentabilidades muy altas”

Iturriaga, gestor especializado en bolsa española que se incorporó a Abante en 2005, asegura que nos encontramos “en uno de esos pocos momentos en los que invirtiendo en renta variable española se puede optar a rentabilidades muy altas”. El gestor de los fondos Okavango Delta, Spanish Opportunities y Kalahari y el plan de pensiones Okavango PP, señala que “la volatilidad actual puede considerarse normal en bolsa” y que permite aprovechar algunas oportunidades de inversión.

Las principales apuestas de Iturriaga en este momento son el sector financiero, el inmobiliario y algunas compañías expuestas al ciclo y considera que “la bolsa española está barata”. Y respecto al momento económico, dijo que “España crece más y  mejor que otras regiones. Es el cuarto año consecutivo que el país crece al 3%, gracias al cambio de modelo productivo que ha habido como consecuencia de la crisis. Y, además, este crecimiento tiene todavía mucho recorrido“.

Iturriaga destacó que gestiona “para maximizar el retorno de mis inversiones en una cartera concentrada, contrarian y de alta convicción”. “Es una forma de hacer las cosas que funciona”, añadió. Sobre su compromiso con la gestión, explica: “Nuestra vocación -la de los tres- es jubilarnos al frente de cada uno de nuestros fondos, haciendo lo que estamos haciendo ahora”.

Espelosín: “Los tipos de interés van a seguir bajos durante un periodo largo”

Por su parte, Espelosín, gestor del fondo global dinámico y multiactivo Abante Pangea y el plan de pensiones Tempus 30/75 PP, que se incorporó a Abante en 2012, mantiene un posicionamiento defensivo en su cartera de valores y cree que “el mundo, sin las tecnológicas, no está caro en términos de valoración”.  El gestor no espera que los tipos de interés no suban hasta finales de 2019 o 2020, salvo que se produzca una recuperación en los salarios. Explicó que llevamos un ciclo de crecimiento económico muy largo. Y señaló que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, al final no es tan peligroso, puesto que se enfrenta a la negociación del techo de deuda, con la expectación de tratar que el bono estadounidense no sobrepase el 3%.

“El mundo económico se enfrenta a retos exigentes que cambiarán las conductas de inversión”, explica Espelosín. Y entre los mayores retos, actuales, el gestor de Abante Pangea señala la globalización, que afecta al factor trabajo y a los salarios y, por tanto, a la inflación. Otro de los grandes retos, en este contexto de tipos bajos y mundo endeudado, es el envejecimiento poblacional. Estos son factores clave a la hora de analizar las opciones de inversión. Además, Espelosín explicó que “la bolsa, en el largo plazo, se mueve única y exclusivamente por los beneficios empresariales, que dependen, entre otras cosas, por variables macro como el incremento (o no) de la productividad”.

Prats: “A largo plazo, la inversión en bolsa es un buen negocio”

Finalmente, Prats, gestor del fondo de renta variable europea Abante European Quality y el plan de pensiones European Quality PP, se incorporó a la firma en 2012. Prats coincide en que la bolsa discurre de manera paralela a la economía. “Si queremos invertir en bolsa -partiendo de la base de que no es un casino, sino planteando la inversión a largo plazo-, la gran pregunta que debemos hacernos es: ¿crecerá la economía? Porque, si crece la economía, crecerá la bolsa en la misma proporción”, subraya. Como explicó Prats, “invertir en bolsa es convertirse en accionista de negocios”.

El gestor comentó que es “relativamente optimista con la política europea”. “Confío en el eje Merkel-Macron”, dijo. Restó importancia al hecho de que en Italia no haya gobierno y comentó que “llegará la cesión de soberanía en términos fiscales en Europa”.

Prats explica, sobre las inversiones en la zona euro, que “hasta que la TIR del bono alemán no recupere niveles de rentabilidad real que lo sitúen en positivo, no podremos decir que la percepción del riesgo se ha normalizado”. Y es, precisamente, esta percepción del riesgo la que provoca que las valoraciones de las compañías europeas, en especial los bancos, estén por debajo de lo esperable. En su opinión, “las grandes multinacionales europeas son la mejor opción para capturar el crecimiento mundial”. “Para invertir a largo plazo no me importan los políticos, sino las grandes tendencias mundiales, como la globalización”, añade. Y afirma: “A largo plazo, la inversión en bolsa es un buen negocio”.