Carta mensual de Alberto Espelosín

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06/07/2022

“Junio se ha despedido con fuertes caídas de los mercados. Los principales índices han perdido cerca de 9%, poniéndose de manifiesto el miedo a unos datos que nos muestran las fauces de la recesión y una trampa de deuda sin precedentes. La fuerte caída del mercado de renta fija ha hecho saltar todas las alarmas y los bonos de gobierno han tenido un mes en el que los bancos centrales han tenido que hacer de ‘bipolares’ y decir que luchan contra la inflación ‘desbocada’ y, por otro lado, han tenido que intervenir”, señala en su última carta Alberto Espelosín, gestor de Abante Pangea.

Sobre lo que podemos esperar en los mercados para los próximos meses, el gestor comenta que “para los que se encuentre en su nivel máximo de riesgo habiendo llegado ahí por el efecto TINA (there is no alternative) y con el efecto FOMO (fear of missing out), solo les queda esperar a que haya un rebote” y para los que han sido más conservadores y tienen margen: “creo que no es mal momento para comprar bonos de gobierno, plata y oro, y acciones europeas que muestran un nivel de infravaloración muy relevante en relativo frente a las acciones estadounidenses o la temática global”.

En este escenario de fuertes caídas y el amplio cash que tiene el fondo, Espelosín destacada que la situación “ha hecho que la cartera de renta variable se incrementa hasta la zona del 37% y la cobertura se situe en el 20%, con lo que el fondo está con una posición neta larga en la zona del 15/20% que se incrementará si el Euro Stoxx cae a la zona del 3.300 hasta niveles del 20/25%, al 25/30% si cae hacia la zona del 3.200 y al 30/40% si cae a la zona del 3.200/3.000”.

Para leer la carta completa, puedes descargar el PDF.