"Se está perdiendo un poco la confianza en los activos americanos como refugio tradicional"

«Los mercados financieros han celebrado este mes de mayo que el presidente Trump no tiene ningún problema en decir una cosa y la contraria con apenas horas de diferencia.» Así resume Marta Campello, socia y gestora de fondos en Abante, el tono de un mes en el que cada giro en el discurso del presidente estadounidense ha provocado movimientos bruscos en las bolsas, en un contexto en el que las tensiones comerciales con China se han suavizado mientras Europa se mantiene como incógnita en las negociaciones.

En el mercado de renta variable, el liderazgo ha pasado con fuerza a las acciones tecnológicas. Las llamadas “Siete magníficas” han impulsado el estilo growth, con subidas de más del 8 % en el mes. El índice mundial ha avanzado cerca de un 6 %, mientras que el S&P 500 ha subido prácticamente un 6 % y el Nasdaq, casi un 9 %, según destaca Campello. Por sectores, el de la salud ha seguido lastrado por factores regulatorios y políticos, liderando las pérdidas en lo que va de año.

A nivel de divisas, que fue uno de los focos más importantes del mes anterior, hemos visto una cierta calma en el dólar: se ha mantenido bastante estable el tipo de cambio en la zona de 1,12-1,13. Y en el mercado de renta fija, también hemos visto una cierta calma si lo comparamos con el mes de abril, aunque se ha producido un repunte de las TIRes de los bonos de gobierno que hace que la duración vuelva a costar dinero a los inversores en mayo.

Además, estamos viendo una creciente preocupación entre gran parte de la comunidad inversora, no solo por las ocurrencias de Trump, sino porque “se está perdiendo un poco la confianza en si los activos estadounidenses, tanto el dólar como los bonos, están perdiendo gran parte del papel original o del papel tradicional que han tenido como activo refugio,” apunta Campello.

Europa, por su parte, se beneficia de la bajada de tipos del Banco Central Europeo y de una inflación bajo control, mientras que el plan presupuestario de Estados Unidos -bautizado por Trump como «One Big Beautiful Bill Act» y que el Congreso de Estados Unidos acaba de aprobar- y el endeudamiento generan incertidumbre: «A la espera de su revalidación en el Senado, llega en un momento en el que el déficit está muy alto y la deuda sobre el PIB está en niveles del 120%».

En este contexto, las principales estrategias de Abante han tenido un comportamiento muy positivo en mayo: Abante Bolsa ha subido un 5,35 % y Abante Selección, un 2,73 %.