< Volver

Carta Alberto Espelosín | Febrero 2021

Mercados & Gestión |
ALBERTO ESPELOSÍN

Alberto Espelosín, gestor de Abante Pangea, hace balance en su carta mensual de lo que ha centrado la actualidad de los mercados durante el mes de febrero: “El repunte de la rentabilidad de los bonos, especialmente el estadounidense, la continuación de la rotación sectorial hacia valores cíclicos -anticipando el final de la pandemia- y una vacunación que se irá acelerando, han sido los grandes temas que han dominado el mes de febrero, que se ha saldado con unos mercados globales subiendo cerca de un 3%, con la excepción del Nasdaq 100, que ha empezado a descolgarse en esa rotación comentada y ha presentado un peor relativo”.

El gestor comenta también que, con una cartera de renta variable invertida al 52% y una cobertura en la zona del 42% -generando alfa en las dos patas-, “el fondo se encuentra muy bien posicionado en estos momentos en los que estimo que el Nasdaq 100 está formando un techo de mercado con posteriores caídas del al menos el 20%. Y, por otro lado, algunos valores principales de la cartera están teniendo eventos que pueden hacer que en los próximos meses afloren su alto valor oculto, teniendo la cartera una infravaloración de, al menos, el 50% en los principales valores que la componen”.

Así, respecto a los valores y a las nuevas incorporaciones que podrían producirse, Espelosín destaca que cree que se está formando una serie de oportunidades muy importantes en valores de calidad en Europa que muestran una significativa infravaloración relativa frente al mercado de Estados Unidos: “Es un conjunto de compañías con beneficios reales, pocas expectativas del mercado, alta generación de free cash-flow y buenos dividendos, unido a valoraciones muy atractivas. El fondo incrementará su peso o dará entrada, cuando los precios de mercado se ajusten a los precios de entrada previstos, a compañías como: Glaxo, Roche, Deutsche Telekom, Sanofi, Carrefour, Tesco, Engie, EON, ABInBev, Danone y Bayer. Valores de mucha calidad para vivir tranquilo en términos relativos en un ciclo que está muy maduro y donde las FAANG+T puede que ya no sean tan rentables”.

Para leer la carta completa, puedes descargar el PDF.

Alberto Espelosín es gestor de Abante Pangea.

¿Quieres saber más sobre este fondo y su gestión? Puedes consultar los siguientes enlaces:

– Fichas de los productos

 Todos los artículos del gestor

 Pangea Insights